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Hong Kong Dollar Peg Stability

港府購64億港元捍衛聯繫匯率制度

港府購64億港元捍衛聯繫匯率制度

概況

2025年8月4日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）為支撐港元（Hong Kong Dollar）穩定，於7.75至7.85港元兌1美元的匯率區間內進行了近64億港元的外匯市場操作，顯示「聯繫匯率制度」（Linked Exchange Rate System）下的自動調節機制持續發揮作用。這一制度被認為是香港貨幣及金融穩定的基石，確保在資本流動、外部壓力加劇時維持港元兌美元匯率的穩定性與信心[5]。

最新發展

2025年8月4日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）因應港元受賣壓並接近聯繫匯率下限，於外匯市場購入近64億港元以捍衛匯率區間，這是根據聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System, LERS）之「自動調節機制」所啟動的常規操作，致力確保港元維持於7.75至7.85兌1美元的法定波動範圍內。這次行動背景為近期資本流動趨向淨流出及美元持續走強，令港元出現貶值壓力，HKMA的即時介入旨在維護市場信心及匯率穩定[5][4]。

重要事件時序

  • 1983年10月17日：港府正式引入聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System, LERS），以7.80港元兌1美元固定匯率實行貨幣局制度（Currency Board System），港元全面與美元掛鈎[3]。
  • 2005年：HKMA（香港金融管理局）正式將聯繫匯率區間微調為7.75至7.85港元兌1美元，提供上限及下限防線[3]。
  • 2025年8月4日：HKMA在外匯市場購入約64億港元，為近期大規模支撐港元的行動之一，目的是防止港元跌破區間下限，維護聯繫匯率制度的信心[5]。

影響分析

此次HKMA（香港金融管理局）的干預，顯示聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System, LERS）在資本流出或國際金融環境波動時具備自動穩定功能，包括外匯買賣及利率自動調整機制，以維護港元兌美元的穩定。對於銀行體系、金融市場與跨國企業來說，這有助於減低貨幣風險，保障投資與貿易結算信心。對一般市民而言，匯率及資本自由流動的穩定提供經濟可預測性。若HKMA多次大規模入市，可能引發市場對香港外匯儲備消耗的關注，並考驗長期維持聯繫匯率的決心。然而，港府一向強調擁有充裕外匯儲備，並視LERS為經濟根本防線[3][5][1]。

未來展望

隨著美國利率政策及國際資金流動的不確定性，未來港元在聯繫匯率區間內可能仍受挑戰。若資本持續外流或美國進一步加息，HKMA（香港金融管理局）可能需要更多次干預並提高本地短期利率以維穩。市場將密切關注未來幾個月美國聯邦儲備局（Federal Reserve）的政策動向及香港資金流動趨勢。一般預期在香港強大外匯儲備及政策明確支持下，聯繫匯率制度將維持穩定，但頻繁的貨幣政策操作將成為最高關注重點，並影響信貸、市場利率及資產價格[4][5]。

References

1. https://www.legco.gov.hk/yr06-07/english/panels/fa/papers/facb1-657-1-e.pdf
2. https://commons.ln.edu.hk/cgi/viewcontent.cgi?article=1028&context=ljbfe
3. https://en.wikipedia.org/wiki/Linked_exchange_rate_system_in_Hong_Kong
4. https://www.hkma.gov.hk/eng/key-functions/money/linked-exchange-rate-system/how-does-the-lers-work/
5. https://www.hkma.gov.hk/eng/key-functions/money/linked-exchange-rate-system/

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