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Hong Kong Dollar Peg Stability

港金管局撤回138.9億港元穩定匯率

港金管局撤回138.9億港元穩定匯率

概況

截至2025年8月22日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）為穩定港元（HKD）與美元（USD）掛鈎，積極進行貨幣市場干預，特別是面對近期由套利交易（carry trades）與擴大的利差引發的波動。這一舉措反映出香港當局對於維持聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System）及市場穩定的高度重視。

最新發展

2025年8月22日，香港金融管理局（HKMA）主動介入，透過市場操作回收港幣流動性，單日淨撤回港幣138.9億（HK$13.89 billion），以緊縮市場資金，抑制港元因套利資金流動及美港息差擴大的壓力。此舉是在今年5月曾大幅向市場注入流動性後的逆向操作，展現出港元匯率保衛戰在不同貨幣環境下的靈活反應。

重要事件時序

  • 2025年5月：香港金融管理局（HKMA）為應對市場流動性壓力，向貨幣市場大規模注入港幣。
  • 2025年8月1日：《穩定幣條例》（Stablecoin Ordinance）正式生效，金管局開始受理穩定幣發行的牌照申請，全面規管包括掛鉤港元的數字資產[1][2][3][4]。
  • 2025年8月22日：港元受套利交易、資金流動和息差推動出現波動，金管局透過市場操作淨撤回138.9億港元，以緊縮流動性，維系港元兌美元匯率穩定。

影響分析

香港金融管理局（HKMA）近期的市場干預舉措，直接影響銀行間流動性、資金成本及跨境資本流動。對本地銀行和國際投資者而言，港元流動性收緊將導致拆息（HIBOR）上升，迫使套利資金撤退，有利於短期穩住港元匯率，避免脫鈎風險。另一方面，過度干預將加重本地信貸壓力和資本市場波動，可能影響企業融資與消費信心。隨著《穩定幣條例》正式生效，金管局在維持貨幣穩定之餘，也需平衡數字資產創新與金融監管，提升香港國際金融中心地位[1][2][3][4]。

未來展望

主流機構預期，隨著美國與香港間的利差持續或放大，金管局（HKMA）仍可能需要進一步動用外匯基金和市場工具維護匯率穩定。銀行間資金壓力和拆息波動將是市場觀察重點。未來幾個月，隨著全球貨幣政策和資金流向不確定性上升，香港極可能持續強化市場監管，包括穩定幣（Stablecoin）等創新区塊，以鞏固金融體系和投資者信心。值得關注的重要日期包括每期大型外匯結算窗口，以及《穩定幣條例》配套措施推進進度[1][2][3][4]。

References

1. https://www.chainup.com/zh-tw/%E5%8D%9A%E5%AE%A2/%E9%A6%99%E6%B8%AF%E6%95%B8%E4%BD%8D%E8%B3%87%E7%94%A2%E7%9B%A3%E7%90%86%E6%A2%9D%E4%BE%8B-2025-%E5%B9%B4-XNUMX-%E6%9C%88/
2. https://abmedia.io/hong-kong-stablecoin-framework-final-guidelines-effective-august-2025
3. https://www.osl.com/hk/academy/article/understanding-hong-kongs-stablecoin-bill-a-beginner-friendly-guide
4. https://www.info.gov.hk/gia/general/202507/02/P2025070200431.htm
5. https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/insight/2025/06/20250623/

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