港金管局降息至4.5%防衛聯繫匯率

概況

2025年9月18日，香港金融管理局 (Hong Kong Monetary Authority, HKMA) 宣布調降基本利率至4.50%，與美國聯邦儲備局 (U.S. Federal Reserve, Fed) 同步行動。此舉目的是在當前美元 (US Dollar) 波動和資本流動壓力加劇的背景下，積極鞏固港元 (Hong Kong Dollar) 與美元的聯繫匯率制度 (currency peg)。此次政策調整對維持香港金融體系的穩定、保障資金流通及信心具有重要戰略意義。

最新發展

2025年9月18日，港元基本利率隨著美國聯邦儲備局降息而下調至4.50%。美聯儲於前一天 (9月17日) 發布官方聲明，宣布基準利率下降0.25個百分點至4.00%-4.25%區間，原因為美國就業市場轉弱、通脹維持在較高水平與國際資金流向不確定性提升。香港金融管理局的決策反映出其積極防衛聯繫匯率制度，並希望減緩近期由美元波動和國際資本流入流出所造成的匯率壓力。

重要事件時序

• 2025年9月17日：美國聯邦儲備局 (U.S. Federal Reserve) 於公開市場委員會 (Federal Open Market Committee, FOMC) 會議後宣布，將聯邦基金利率下調0.25%，新區間為4.00%至4.25%。主要原因為勞動市場放緩與通脹回升。
• 2025年9月18日：香港金融管理局 (HKMA) 宣布港元基本利率下調至4.50%，與美國政策同步，以穩定聯繫匯率制度並應對外部經濟環境與資本流動壓力。

影響分析

本次利率政策聯動對香港金融市場、銀行體系及企業融資成本影響深遠。首先，此舉鞏固了港元與美元的固定匯率制度 (fixed exchange rate)，防止資本大量流出或匯率劇烈波動。其次，有助於穩定銀行拆息與資金流動，維持市場信心。此外，利率下調可望減輕企業和家庭的融資成本，刺激部分經濟活動。但在美國通脹高企及全球市場波動情況下，港元聯繫匯率仍面臨考驗，資本流動性和外匯儲備壓力可能持續升溫，進一步牽動香港金融管理局 (HKMA) 未來政策走向。

未來展望

預期美聯儲 (U.S. Federal Reserve) 仍有空間在2025年內再進行兩次降息，香港金融管理局 (HKMA) 需持續觀察外部資本流向、美元波動及本地經濟數據，並可能再次調整利率，以防衛港元聯繫匯率。值得關注的重要日期包括美聯儲未來議息會議、全球資本流動動態及香港本地銀行業流動性指標。市場參與者應密切留意香港金融管理局的資本市場干預和外匯儲備動態，以掌握後續風險及機遇。

References

1. https://www.foxbusiness.com/economy/federal-reserve-interest-rate-decision-september-2025
2. https://www.cbsnews.com/news/federal-reserve-interest-rate-cut-september-2025-rates-loans-mortgages/
3. https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20250917a.htm