Sign in Subscribe
Hong Kong Dollar Peg Stability

港金管局三度干預捍衛港元匯率

概況

香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）於2025年7月3日再次介入市場，捍衛港元（Hong Kong Dollar, HKD）對美元（US Dollar, USD）的聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System）。近期，港元多次觸及7.85兌1美元的弱方兌換保證（Convertibility Undertaking, CU）水平，促使當局連續進行市場干預，以維持匯率穩定。這些舉措標誌著香港貨幣政策在外匯及資金流動不穩的大環境下的重要防線。

最新發展

2025年7月3日（香港時間周三上午），香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）發言人宣布，該局已於紐約交易時段主動拋售25.5億美元，以捍衛港元匯率於7.85的弱方兌換保證水平。這是繼2025年6月26日與7月2日後，HKMA在短短一週內第三度進場支撐匯率。受此舉影響，香港銀行體系的總結餘（Aggregate Balance）將於周四減少至1441.75億港元。此次干預背景是近期港元受資金流出影響，對美元匯價壓力升溫，達到制度可容忍的底線[4]。

重要事件時序

  • 2025年5月初：港元數次觸發強方兌換保證，資金大量流入港元，合計金額約1290億港元[4]。
  • 2025年6月26日：港元兩年來首度觸及7.85弱方兌換保證，HKMA當日購入94.2億港元，進行首輪干預[4]。
  • 2025年7月2日：HKMA再次售出25.5億美元，以穩定匯價[2][4]。
  • 2025年7月3日：於紐約交易時段，港元再度觸發弱方兌換保證，HKMA第三度入市，總結餘降至1441.75億港元[4]。

影響分析

香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）連續干預，反映外部資本流動及息差壓力對聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System）帶來的挑戰。對金融市場而言，此舉強化市場對港元匯率穩定的信心，但同時總結餘減少，意味市場流動性收緊，銀行間資金成本可能上升。對本地企業及居民而言，資金成本提升或影響借貸與投資意願。對國際投資者來說，港元制度韌性備受關注，干預規模及當局應對能力將成為觀察焦點。此外，若資金持續外流，未來或需進一步調整流動性管理政策。此番連番干預在一定程度上顯示香港貨幣當局維穩決心，但亦加大市場對未來匯率及利率波動的預期[2][4]。

未來展望

展望未來，若資金外流及匯價壓力持續，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）勢必維持高度警戒，隨時準備進一步干預。接下來，市場將關注美國聯邦儲備局（Federal Reserve, Fed）利率決策、宏觀經濟數據發表，以及香港銀行體系結餘進一步變化。短期內，總結餘水平及匯價走勢將成為監察市場穩定的兩大重點指標；若出現劇烈波動，可能引發更多市場干預或宏觀審慎政策調整。香港聯繫匯率制度的可持續性與當局流動性管理能力，將繼續成為區域及全球金融市場的重要觀察點。

References

1. https://www.dallasfed.org/~/media/documents/research/swe/2001/swe0103d.pdf
2. https://www.centralbanking.com/foreign-exchange/7973254/hong-kong-intervenes-once-again-to-protect-currency-peg
3. https://www.hkma.gov.hk/eng/key-functions/money/linked-exchange-rate-system/milestones-of-monetary-reform/
4. http://english.news.cn/20250703/45563ff358854f1d95d7a72ba1924b74/c.html
5. https://www.hkma.gov.hk/media/eng/publication-and-research/quarterly-bulletin/qb9505/fa01.pdf

Read next

港府購64億港元捍衛聯繫匯率制度

港府購64億港元捍衛聯繫匯率制度

概況 2025年8月4日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）為支撐港元（Hong Kong Dollar）穩定，於7.75至7.85港元兌1美元的匯率區間內進行了近64億港元的外匯市場操作，顯示「聯繫匯率制度」（Linked Exchange Rate System）下的自動調節機制持續發揮作用。這一制度被認為是香港貨幣及金融穩定的基石，確保在資本流動、外部壓力加劇時維持港元兌美元匯率的穩定性與信心[5]。 最新發展 2025年8月4日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）因應港元受賣壓並接近聯繫匯率下限，於外匯市場購入近64億港元以捍衛匯率區間，這是根據聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System, LERS）之「自動調節機制」所啟動的常規操作，致力確保港元維持於7.75至7.85兌1美元的法定波動範圍內。這次行動背景為近期資本流動趨向淨流出及美元持續走強，
Alan Tsang
金管局大舉干預外匯市場捍衛聯匯制度

金管局大舉干預外匯市場捍衛聯匯制度

概況 截至2025年7月15日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）持續在外匯市場上積極干預，以捍衛港元聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System）內的7.75-7.85美元兌港元（USD/HKD）交易區間。這些行動對香港金融市場的流動性及港元拆息（HIBOR）產生了深遠影響，顯示外部壓力持續，但聯匯制度的穩定性依然獲得維護。 最新發展 2025年7月14日，香港金融管理局（HKMA）公佈其外匯基金截至六月底的主要賬目數據，並且在最近幾日持續出手，在外匯市場購買港元約148億港元，以守住美元兌港元7.75-7.85的波動區間。這些大規模的買盤行動導致港元流動性明顯收緊，促使香港銀行同業拆息（HIBOR）上升。金管局總裁余偉文（Eddie Yue）近日重申，將嚴格執行聯繫匯率制度，並根據市場需求和政策框架適時調節流動性，確保貨幣穩定和金融秩序不受威脅[3][4]。 重要事件時序 * 2025年5月3日：
Alan Tsang
港元觸及弱方兌換保證金管局頻繁干預

港元觸及弱方兌換保證金管局頻繁干預

概況 2025年7月11日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）持續進行外匯市場干預，以維持港元（HKD）與美元（USD）的聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System）穩定。近期港元多次觸及兌美元7.85的弱方兌換保證（Weak-side Convertibility Undertaking），促使金管局多次出手買入港元。這一系列操作的重要性在於維護香港金融體系的信心與本地貨幣穩定，特別是在全球市場波動及外圍不確定性加劇下[2][3]。 最新發展 2025年7月11日，香港金融管理局（HKMA）總裁余偉文（Eddie Yue）公開說明，金管局已根據聯繫匯率制度，於近期多次在港元接近弱方兌換保證水平時進行市場干預。這些舉措導致市場流動性顯著收緊，銀行體系結餘下降，短期港元拆借利率（HIBOR）明顯上升。此次干預的直接原因是港美息差持續擴闊，刺激套利交易，令港元持續承壓，逼近7.85的兌換上限，金管局為保衛匯率穩定，
Alan Tsang