金管局大舉干預外匯市場捍衛聯匯制度
概況
截至2025年7月15日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）持續在外匯市場上積極干預，以捍衛港元聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System）內的7.75-7.85美元兌港元（USD/HKD）交易區間。這些行動對香港金融市場的流動性及港元拆息（HIBOR）產生了深遠影響，顯示外部壓力持續，但聯匯制度的穩定性依然獲得維護。
最新發展
2025年7月14日，香港金融管理局（HKMA）公佈其外匯基金截至六月底的主要賬目數據，並且在最近幾日持續出手，在外匯市場購買港元約148億港元，以守住美元兌港元7.75-7.85的波動區間。這些大規模的買盤行動導致港元流動性明顯收緊，促使香港銀行同業拆息（HIBOR）上升。金管局總裁余偉文（Eddie Yue）近日重申，將嚴格執行聯繫匯率制度，並根據市場需求和政策框架適時調節流動性，確保貨幣穩定和金融秩序不受威脅[3][4]。
重要事件時序
- 2025年5月3日：香港金融管理局（HKMA）宣布斥資465.39億港元購美元，這是自2020年來最大單日干預，背景是國際資金流向變化及港元需求大增[2]。
- 2025年7月上旬：港元匯價持續貼近7.85「弱方兌換保證」，資金拆借利率Hibor明顯抬升，金管局多次進行市場干預，買入港元維持匯率穩定[3]。
- 2025年7月14日：金管局公布外匯基金最新賬目，境外資產環比增加，並持續在外匯市場操作，反映聯匯制度下的主動防守姿態[4]。
影響分析
香港金融管理局（HKMA）的持續外匯干預，展現出官方對維護聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System）與港幣對美元穩定的堅定承諾。流動性持續收緊導致銀行間資金成本（HIBOR）上升，對信貸市場及地產等高槓桿行業產生壓力。由於外部資金環境動盪、美元政策變動及全球風險資本流入香港，拆息與資金供求關係日益敏感[1][3]。這將影響本地企業融資成本、金融機構風險管理及居民貸款利率。雖然壓力增大，但港元穩定有助維持國際投資者信心和香港國際金融中心地位。
未來展望
預計在美聯儲（Federal Reserve）政策走向未明、國際資金流動和本地資金需求多變的情況下，香港金管局（HKMA）將繼續靈活運用外匯市場工具與銀行體系流動性管理，確保聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System）穩定。市場參與者需密切關注港元匯率及HIBOR走勢，未來如美港利差進一步擴大或資本流向改變，不排除金管局需再度加大干預力度與調整流動性政策。
References
1. https://finance.sina.com.cn/xwzmt/2025-07-07/doc-infervxm6224174.shtml?froms=ggmp
2. https://www.yicai.com/news/102611018.html
3. https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/insight/2025/07/20250711/
4. https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/press-releases/2025/07/20250714-3/
5. https://ebs.publicnow.com/view/4A6B2CABA6AC72F4F0285C9AD3A216844EB60130
