金管局降息25點子至4.5%穩定港元匯率
概況
截至2025年9月24日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）維持港元（Hong Kong Dollar, HKD）與美元（US Dollar, USD）的聯繫匯率制度（Currency Peg）穩定。近期面對美元波動及資本流入壓力，金管局主動進行市場干預並調整利率政策，凸顯該制度在區域金融穩定中的重要性。
最新發展
2025年9月18日，香港金融管理局（HKMA）宣布將基本利率（Base Rate）下調25個基點至4.5%，緊隨美國聯邦儲備局（Federal Reserve）降息行動，目的在於保持港元匯率穩定。金管局亦於過去數月多次在外匯市場買入港元，透過賣出美元以防止港元升值與匯率偏離承諾區間。行政總裁余偉文（Eddie Yue）公開強調，相關措施有助於應對資本流入及市場波動，下調利率同時利於支持本地經濟及房地產市場。此外，本地銀行平均資金成本亦持續下降，有效緩和資金市場壓力。
重要事件時序
- 2025年6月19日：金管局將基本利率維持在4.75%，配合美聯儲按兵不動，持續監控國際及本地經濟環境等待適當時機調整。
- 2025年7月31日：金管局再度維持利率於4.75%，同時於外匯市場多次買入港元以穩定聯繫匯率，並強調總結餘下降為預期舉措。
- 2025年9月18日：金管局宣佈隨美聯儲降息，將基本利率調降至4.5%，持續觀察美元走勢和外部資本流動。
- 2025年6月底、7月底：香港銀行體系綜合利率從5月的1.61厘降至6月底的1.26厘，反映市場資金成本減少，監控資金流及拆息（HIBOR）水平。
影響分析
港元聯繫匯率制度的穩定對香港國際金融中心地位具關鍵意義。金管局（HKMA）頻繁的市場干預及降息行動，體現其捍衛聯繫匯率決心，同時對抗美元波動帶來的資本流動壓力。短期內，銀行業流動性收緊，或會壓縮貸款空間，惟低息及堅挺匯率有助資產價格及外部投資信心。對地產、出口及本地企業，政策可紓緩融資成本壓力，但頻密干預亦突顯監管風險與國際金融環境變化的高度敏感。未來一旦美聯儲持續寬鬆，港元仍須應對資本流入所引發的拆息（香港銀行同業拆息, HIBOR）及流動性管理難題。
未來展望
展望未來，隨著美國聯邦儲備局（Federal Reserve）預計年底前仍有進一步降息空間，香港金融管理局（HKMA）或將持續小幅調整利率以配合聯繫匯率需求。市場關注總結餘（Aggregate Balance）及資本流動對港元資金市場的持續影響。若美元波動未止或區域經濟前景生變，金管局或需加密干預、增加港元購買操作以應對短期衝擊。短期值得關注10月及12月美聯儲議息會議，以及香港本地拆息（HIBOR）和流動性指標走勢。
References
1. https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/press-releases/2025/09/20250918-3/
2. https://zh.tradingeconomics.com/hong-kong/interest-rate
3. https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/press-releases/2025/07/20250718-3/
4. https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/press-releases/2025/05/20250519-6/
5. https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-and-media/press-releases/2025/09/20250918-3/
6. https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/press-releases/base-rate/
7. https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/press-releases/2025/08/20250808-4/
8. https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/press-releases/2025/07/20250731-8/
9. https://www.hkma.gov.hk/chi/data-publications-and-research/data-and-statistics/monthly-statistical-bulletin/table/
