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US Federal Reserve Interest Rate Policy

美聯儲連續第五次維持利率不變川普施壓降息

美聯儲連續第五次維持利率不變川普施壓降息

概況

美國聯邦儲備系統 (Federal Reserve) 於2025年8月20日維持聯邦基金利率 (federal funds rate) 在4.25%-4.50%區間，這是連續第五次會議按兵不動。消費者物價指數年增率（通貨膨脹，inflation）已上升至2.7%，而勞動市場（labor market）依然穩健，但增長動能小幅放緩。當前政策展現出聯準會面對經濟不確定性持審慎態度的立場，其決策對全球經濟與金融市場具有重大影響。

最新發展

2025年8月20日，美國聯邦公開市場委員會 (Federal Open Market Committee, FOMC) 決定將聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%區間，這是自2025年3月以來連續第五次維持不變。此次會議的決策背景包括：美國近兩月的年通膨率從2.4%升至2.7%，核心通膨（core inflation）也升至2.9%；儘管就業增速放緩，但整體勞動力市場依然強勁。美國總統川普 (Donald Trump) 近期多次公開施壓，要求聯準會大幅降息至1%，並對主席鮑爾 (Jerome Powell) 表達明顯不滿，引發市場對聯準會政策獨立性的關切[1][3]。

重要事件時序

  • 2025年3月：聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%不變，啟動按兵不動的基調[1]。
  • 2025年6月：年通膨率升至2.7%，連續兩個月攀升，達至今年新高[1]。
  • 2025年7月30日：FOMC第五次維持利率不變。核心通膨小幅增溫，失業率輕微回升但仍低於歷史均值。市場普遍預期9月開始降息循環[1][2]。
  • 2025年8月20日：FOMC再次宣布維持利率區間。美國總統川普持續公開施壓聯準會降息，市場開始討論政策獨立性風險[1][3]。

影響分析

聯邦儲備系統 (Federal Reserve) 維持利率不變，反映其對高通膨與經濟成長放緩並存的持續觀望態度。此舉讓投資人認為短期內基準利率將保持高檔，導致美元匯率維持堅挺、美債殖利率上揚。同時，由於政策期待落空，股票等風險性資產波動加劇。此外，由於美國總統 (President) 的不尋常施壓，市場對聯準會政策獨立性產生疑慮，這可能削弱市場信心並導致全球資本流向波動。勞動市場雖然整體穩健，雇用成長減速意味企業預期趨於保守，倘若通膨持續高於聯準會長期目標值（2%），未來降息幅度與時程恐怕需謹慎調整[1][2][3]。

未來展望

市場預期聯邦公開市場委員會 (Federal Open Market Committee, FOMC) 最快將在2025年9月啟動降息，首次下調幅度有望為25個基點（bps），一年內有可能累計降息至100個基點[1][2]。接下來的決策仍將高度關注通膨數據與失業率（unemployment rate）走勢，若就業進一步下行或通膨未能緩解，聯準會降息壓力將增強。值得關注的未來日期包含2025年9月的FOMC會議及之後每次的就業與消費者物價報告，這將直接影響利率政策走向及市場預期[2]。

References

1. https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate
2. https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/economy/fed-rate-cuts
3. https://www.piie.com/blogs/realtime-economics/2025/feds-september-dilemma
4. https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
5. https://www.federalreserve.gov/releases/h15/

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