日圓大幅波動　央行維持低利率政策

概況

截至2025年8月6日，由於日本銀行（Bank of Japan, BOJ）維持0.5%的低利率，加上政局不確定與近期美日貿易協議（U.S.-Japan trade deal）引發的套利交易（carry trade）回補，日圓（Japanese Yen）近期出現顯著波動。此局勢不僅攸關日本國內經濟體質，也牽動環球外匯市場動能和主要央行政策路徑。

最新發展

2025年7月31日，日本銀行（BOJ）於為期兩天的貨幣政策會議結束後，宣布將政策利率繼續維持在0.5%左右未作改變，這已是連續第四次會議按兵不動。總裁植田和男（Kazuo Ueda）強調，會依物價與經濟形勢發展調整政策。美方則於7月底與日本達成新的貿易協議，將汽車等商品的預期關稅大幅由25%降至15%，減輕雙邊貿易摩擦壓力。由於日圓套利交易大幅回補，日圓兌美元（USD/JPY）波動明顯，匯率在8月初一度位於147.65附近，成為市場關注焦點。此外，日本央行將2025年度去除生鮮食品的核心消費者物價指數（CPI）年增率預測自2.2%上調至2.7%，顯示通膨壓力升溫。
資料來源：[1] [2] [3]

重要事件時序

• 2025年1月：日本銀行（BOJ）自0.25%調升政策利率至0.5%。
• 2025年3月、5月、6月、7月：連續四次貨幣政策會議維持0.5%利率未動。
• 2025年7月31日：BOJ宣布維持現有利率，同時上修年度核心CPI預測至2.7%。
• 2025年7月底：美日雙方達成新的貿易協議，汽車及其他主要商品關稅自25%降至15%，緩解先前關稅緊張局勢。
• 2025年8月初：在套利交易回補及政策消息作用下，美元兌日圓匯價波動劇烈，於8月6日前後在147.65附近震盪。

影響分析

日圓的大幅波動對國際金融市場與各方利害關係人皆有深遠影響。首先，日本銀行（BOJ）延續低利率政策，加劇套利交易回補壓力，使日圓短期內大幅升值與波動性上升，增加進出口企業的匯率風險。其次，美日貿易協議（U.S.-Japan trade deal）緩解經貿摩擦，有望為日本製造業注入信心，但同時通膨壓力與加息預期升溫，家庭與企業資金成本難免面臨變動。對於全球投資者而言，美元兌日圓匯率變動與美國聯邦儲備理事會（Federal Reserve, Fed）利率指引同步牽動全球資金流向與風險偏好，特別是未來美聯儲動向仍將成為主要市場參考依據。
資料來源：[1] [2] [3]

未來展望

市場目前密切關注2025年8月27日日本銀行（BOJ）即將召開的貨幣政策會議，以及美國聯邦儲備理事會（Federal Reserve, Fed）動向。若日本通膨與經濟增長持續維持現有強度，加息預期將進一步升溫，政策轉向將為日圓、外匯市場甚至資產價格帶來新一輪波動。由於全球經濟與貿易局勢仍具高度不確定性，後續美日經貿談判、主要央行政策訊號及地緣政治變化都將對日圓及相關市場產生持續影響。
資料來源：[3] [4]

References

1. http://japan.people.com.cn/n1/2025/0801/c35421-40534261.html
2. https://www.keguanjp.com/kgjp_gongtong/pt20250804000023.html
3. http://www.stcn.com/article/detail/2952356.html
4. https://finance.sina.cn/2025-08-06/detail-infiywak1183973.d.html?vt=4
5. https://www.cls.cn/detail/2105828