日圓兌美元持續波動徘徊148附近
概況
截至2025年9月4日，日圓（Japanese Yen）兌美元（USD/JPY）持續波動，目前約在148.03附近，原因為美元（USD）走強，以及市場普遍預期日本銀行（Bank of Japan, BoJ）加息力度有限。儘管美國聯邦準備理事會（U.S. Federal Reserve, Fed）對2025年升息預期下降，這一變化影響了日圓匯價及對日本公債（Japanese bond）需求。此情況顯示主要G10貨幣（G10 currencies）之間政策分歧持續，對全球金融市場產生重要影響。
最新發展
日本銀行（Bank of Japan, BoJ）於2025年7月31日再度將政策利率維持在0.5%，是自年初1月加息至此水準後連續多次會議不變。市場認為，在持續的通膨上升及薪資增長背景下，BoJ或將於2025年底或2026年初再次加息。Fed方面，2025年升息預期已經被下調，導致美元階段性反彈，拉低日圓匯價。BoJ總裁上田和夫（Kazuo Ueda）強調將根據通膨數據與工資增長的持續性來調整政策，並警示全球貿易與外部風險仍存。
重要事件時序
- 2025年1月24日 — 日本銀行（Bank of Japan）自2007年來首次加息至0.50%。[1][5]
- 2025年5月 — 日本銀行（Bank of Japan）政策會議維持利率於0.5%，展現偏鴿派立場，延後未來加息時間表。[3]
- 2025年7月31日 — 日本銀行（Bank of Japan）再次決議不變動利率，重申觀望態度，並上修2025財年通膨預測至2.7%，GDP成長預期亦略微上調。[4][5]
- 2025年同期 — 美國聯邦準備理事會（U.S. Federal Reserve）連續五次會議利率按兵不動，引發市場預期美元走強與新興市場債券策略調整。[4]
影響分析
日圓兌美元（USD/JPY）轉弱及波動加劇，反映出主要央行政策分歧。美元走強壓抑了日圓表現，加大日本進口成本，恐帶動進口型通脹。外資需求對日本長債（Japanese Government Bond）產生分歧：一方面，升息可能增加債券吸引力，另一方面，若BoJ行動遲緩，資金恐流向高息貨幣市場。企業需應對匯率風險增加，政策制定者則面臨通脹維持、工資增速與出口競爭力間的三重壓力。
未來展望
日本銀行（Bank of Japan）下次主要政策會議預計於2025年10月或2026年1月舉行，市場普遍預期年底前有25個基點加息的可能性。如通脹及薪資增長持續高於預期，BoJ或將加快緊縮步伐。反之，若全球經濟或貿易出現下滑，則政策可能再度延後。美國聯邦準備理事會（U.S. Federal Reserve）政策走向及國際資本流動將繼續主導日圓與債市新一輪波動。
References
1. https://www.efginternational.com/us/insights/2025/boj-set-to-continue-raising-rates-in-2025.html
2. https://finimize.com/content/boj-eyes-rate-hike-as-2025-unfolds
3. https://www.focus-economics.com/countries/japan/news/monetary-policy/japan-central-bank-meeting-01-05-2025-bank-of-japan-strikes-unexpectedly-dovish-tone-in-may/
4. https://tradingeconomics.com/japan/interest-rate
5. https://equalsmoney.com/economic-calendar/events/boj-interest-rate-decision
