Hong Kong Dollar Peg Stability

概況 2025年9月18日，香港金融管理局 (Hong Kong Monetary Authority, HKMA) 宣布將基準利率下調25個基點至4.5%，此舉緊貼美國聯邦儲備局 (Federal Reserve, Fed) 於前一天減息的步伐。港元 (Hong Kong Dollar, HKD) 聯繫匯率制度面臨外部資金流動、市場波動及美元 (US Dollar, USD) 貶值壓力，引發大規模干預行動，對香港金融穩定性具高度重要性。 最新發展 9月17日，美國聯邦儲備局 (Federal Reserve) 宣布聯邦基金利率下調25個基點至4.00%–4.25%。翌日，香港金融管理局 (Hong Kong Monetary Authority, HKMA) 依照預設機制，將港元基本利率下調25個基點至4.5%，維持與美元利差的「50個基點緩衝」，以捍衛港元匯率穩定。

概況 2025年9月，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）因港元（Hong Kong dollar, HKD）匯價持續受壓，透過干預外匯市場，出售大量美元以維持港元匯率穩定，充分展現當前聯繫匯率制度（currency peg system）所面對的挑戰。此舉反映香港金融環境及資本流動性壓力加劇，其政策反應備受各方關注。 最新發展 於2025年9月16日，香港金融管理局（HKMA）在本地資金外流及港美息差擴大的背景下，賣出價值294.63億港元的美元，目的為捍衛港元與美元的聯繫匯率制度。此舉直接回應港元接近機制「弱方兌換保證」（Weak-side Convertibility Undertaking）的警戒線，防止港元匯率跌破7.85港元兌1美元的水平。該次干預行動發生於香港外滙市場，並由香港金融管理局主導，反映資本流向及市場利率差異已對港元穩定構成明顯壓力[1][4][5]。 重要事件時序 * 2025年4月下旬：港股通南向資金持續錄得淨流入，港元一度轉強[2]

概況 2025年9月15日，香港金融管理局 (Hong Kong Monetary Authority, HKMA) 進行大規模干預，動用38億美元（約296.3億港元）以穩定港元匯率，反映出港元聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System, LERS）面臨來自資本大量流入和美港利差擴大的重大壓力。目前，強勁封盤資金流動、利率差異和南向通 (Southbound Stock Connect) 等因素，持續挑戰香港作為全球金融中心的貨幣穩定性。 最新發展 2025年9月15日，香港金融管理局 (HKMA) 在外匯市場賣出38億美元以購回港元，旨在穩定港元於7.75至7.85兌一美元的官方匯率區間內。此舉是在美國與香港利差進一步擴大、資本持續流入香港（包括南向資金加速流入股票市場）後，為維持聯繫匯率而必須採取的行動。當前，香港銀行間拆息（HIBOR）已明顯低於美國隔夜擔保融資利率（SOFR），造成套利交易和資金持續流動，增大了對匯率制度的壓力。部分市場觀察者關注，這樣的干預頻率和規模為歷來罕見，

概況 2025年9月14日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）再次進行干預，出售了296.3億港元以穩定港元（Hong Kong dollar, HKD）兌美元匯率，反映在顯著資金流入及與美國利差不斷擴大的壓力下，聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System, LERS）正面臨新的挑戰。這一舉措顯示了金管局維護港元穩定決心的重要性，也凸顯全球匯率和資本流動格局變化帶來的影響。 最新發展 2025年9月14日，香港金融管理局（HKMA）於外匯市場再度出售296.3億港元，在港元接近弱方兌換保證（Weak-side Convertibility Undertaking, CU, 7.85兌1美元）時啟動操作，目的是壓抑套利交易者（Carry traders）因美港利差而湧現的獲利行為。此次行動是在近兩週內第五次入市干預，金管局首席執行官余偉文（Eddie Yue）表示將持續密切關注市場，以確保香港貨幣和金融市場有序運作。

概況 截至2025年8月26日，香港金融管理局 (Hong Kong Monetary Authority, HKMA) 持續維護港元與美元的聯繫匯率制度 (Linked Exchange Rate System, LERS)，港元匯率即使面對環球金融及利率波動，依然維持在7.75至7.85之間的穩定區間。由於與美國的利差擴大，加深了套息交易 (Carry Trade) 活動，但HKMA藉由適時進場干預，確保貨幣穩定，對香港作為國際金融中心的核心地位至關重要。 最新發展 2025年8月，隨著美國聯準會 (Federal Reserve) 保持利率於4.25-4.5%區間，HKMA維持基本利率於5.75%，港美利差達125–150個基點，為2006年以來較高水平。這吸引大量資金進行港元套息交易，壓力主要反映於7.85的弱方兌換保證 (weak-side Convertibility Undertaking, CU) 附近，迫使HKMA在近月多次於外匯市場買入港元、賣出美元，

概況 截至2025年8月22日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority, HKMA）為穩定港元（HKD）與美元（USD）掛鈎，積極進行貨幣市場干預，特別是面對近期由套利交易（carry trades）與擴大的利差引發的波動。這一舉措反映出香港當局對於維持聯繫匯率制度（Linked Exchange Rate System）及市場穩定的高度重視。 最新發展 2025年8月22日，香港金融管理局（HKMA）主動介入，透過市場操作回收港幣流動性，單日淨撤回港幣138.9億（HK$13.89 billion），以緊縮市場資金，抑制港元因套利資金流動及美港息差擴大的壓力。此舉是在今年5月曾大幅向市場注入流動性後的逆向操作，展現出港元匯率保衛戰在不同貨幣環境下的靈活反應。 重要事件時序 * 2025年5月：香港金融管理局（HKMA）為應對市場流動性壓力，向貨幣市場大規模注入港幣。 * 2025年8月1日：《穩定幣條例》（Stablecoin Ordinance）