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China Key Economic Indicators (CPI, PMI, Unemployment, Import/Export Data, Steel and Cement Production, Bank Lending

中國6月貿易順差創新高達1147億美元

中國6月貿易順差創新高達1147億美元

概況

截至2025年7月15日，中國公布6月份多項關鍵經濟數據，包括外貿順差（external trade balance）、工業生產（industrial production）及零售銷售（retail sales），並且市場普遍預計2025年全年國內生產總值（GDP）增長率可達4.6%。這些數據釋放於中美貿易摩擦階段性緩和與政策寬鬆預期升溫的背景下，對中國經濟走向具有重要指標意義。

最新發展

2025年7月14日，中國海關總署（General Administration of Customs）正式公布6月外貿數據，順差擴大至1,147.7億美元，顯著高於去年同期的989.4億美元及市場普遍預期的1,090億美元。出口同比增長5.8%，超出預期並高於5月的4.8%；進口則同比增長1.1%，為今年首次回升，顯示內需有所提振。零售銷售（retail sales）年增率約5%，較前幾個月略見放緩。預期工業生產增長溫和。官方將於7月15日公布第二季GDP及更多宏觀數據，市場普遍預估2025年全年GDP增長4.6%。這波數據公佈之際正值中美雙方自5月中達成削減關稅協議後，貿易環境暫時緩和，提振了出口表現。

重要事件時序

  • 2025年5月中旬 — 中國與美國達成相互削減部分關稅協議，促進雙邊貿易情勢和緩。
  • 2025年6月 — 美國政府（US Government）部分放寬對中國半導體等技術出口的限制，帶動中國稀土出口增長。
  • 2025年6月 — 受關稅壓力暫時減緩與出口訂單搶購潮影響，中國出口同比增長5.8%；進口同比回升1.1%，結束連續數月負增長。
  • 2025年7月14日 — 中國公布6月貿易順差達1,147.7億美元，創新高。
  • 2025年7月15日 — 官方預計公布第二季GDP增長數據，全年GDP增長目標維持在4.6%左右。

影響分析

本輪數據顯示，在中美（US-China）貿易緊張局勢暫時緩和背景下，中國出口大幅回升，有效緩解外部需求壓力。貿易順差擴大反映海外訂單短期激增，尤其是面對8月關稅「回歸」時限之前的搶單潮。然而，6月進口增幅有限與零售銷售增速放慢，凸顯中國內需復甦仍乏力，政府或需進一步加大政策寬鬆力度，如降息（policy rate cut）、加碼財政支出，以穩定經濟基本面。儘管出口回暖改善總體經濟預期，但持續性與內外需再平衡仍需觀察。

未來展望

展望未來，8月中美關稅「寬限期」屆滿、雙方談判進度與政策走向將對中國出口表現構成關鍵變數。若政策面加強寬鬆，包括可能的降息或支持消費措施，有望進一步刺激內需並支撐下半年經濟增長。預計下半年中國經濟增長動能將取決於國際貿易摩擦走向、政策支持力度以及內部消費與投資能否同步回升。市場將密切關注官方後續政策訊號與即將公佈的GDP、工業生產等數據。

References

1. https://tradingeconomics.com/china/balance-of-trade
2. https://www.investing.com/news/economic-indicators/china-trade-balance-grows-in-june-as-exports-beat-expectations-4132830
3. https://neworleanscitybusiness.com/blog/2025/07/14/china-exports-rise-tariff-reprieve-june-2025/
4. https://www.scmp.com/economy/economic-indicators/article/3318080/chinas-exports-accelerate-june-us-trade-truce-creates-opening
5. https://tradingeconomics.com/china/balance-of-trade/news/469786

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