Sign in Subscribe
China Key Economic Indicators (CPI, PMI, Unemployment, Import/Export Data, Steel and Cement Production, Bank Lending

中國經濟降溫工業生產零售銷售雙雙放緩

中國經濟降溫工業生產零售銷售雙雙放緩

概況

截至2025年8月18日，中國經濟出現明顯降溫跡象。人民共和國國家統計局 (National Bureau of Statistics) 公布最新數據顯示，工業生產年增率在7月放緩至5.7%，零售銷售成長率降至3.7%，固定資產投資成長也進一步走弱，反映出房地產部門 (property sector) 持續困難以及政府刺激政策效應減弱。這些數據顯示中國經濟動能正在下滑，對全球市場和政策制定帶來重要影響。

最新發展

2025年8月15日，中華人民共和國國家統計局 (National Bureau of Statistics) 公布7月主要經濟指標：工業產值年增5.7%，較6月的6.8%進一步下滑，為去年11月以來最低增速；零售銷售年增3.7%，亦低於分析師預測的4.6%，顯示消費者信心和消費動能減弱。固定資產投資於1-7月僅年增1.6%，未達市場預期。房地產部門仍呈收縮，包括住宅價格、銷售和在建面積均負成長。政府近月推動的“以舊換新”計劃效果逐漸消退，嚴峻外部環境如美中貿易摩擦和內部房市低迷，合力制約經濟表現。

重要事件時序

  • 2024年11月：工業產值增速達相對高點，隨後開始逐步回落。
  • 2025年6月：工業產值年增率達6.8%，零售銷售年增率4.8%，固定資產投資上半年增速2.8%。
  • 2025年7月：工業產值降至5.7%，零售銷售僅增3.7%，固定資產投資1-7月年增1.6%。全國房市相關指標持續下滑。
  • 2025年8月15日：國家統計局 (National Bureau of Statistics) 公布7月數據，低於市場預期。
  • 2025年8月18日：專業機構 (如Nomura, FocusEconomics) 指出投資疲弱、去庫存與房產低迷對下半年動能造成重大壓力。

影響分析

經濟增速放緩在多重面向造成廣泛影響：

  • 投資者信心受挫，企業融資和擴張面臨障礙。
  • 消費者信心下滑，抑制消費意願，影響零售及服務業成長。
  • 房地產部門持續萎縮，壓制地方政府財政收入，威脅金融穩定。
  • 出口部門受到美中貿易摩擦及全球外部需求疲軟影響，進口則因內需趨緩而減少。
  • 政策制定者需面對促成經濟再平衡、推動消費及穩定房市的困難選擇，短期刺激效益有限。

上述發展加劇對整體經濟增長前景的悲觀預期，可能進一步影響全球供應鏈、貿易夥伴、外資與國際市場信心。

未來展望

專家普遍預期下半年中國經濟將進一步放緩，全年GDP增速有可能跌至4.7%。政府可能適度調整財政和貨幣政策，更多聚焦提升消費、加強房地產修復和推進高技術製造業。但隨著刺激政策效益遞減、全球需求疲弱及房市調整尚未結束，經濟挑戰仍然嚴峻。8月27日國家統計局 (National Bureau of Statistics) 將公布下一輪經濟指標，料將成為市場觀察中國經濟趨勢的重要參考。值得關注政府是否提出新一輪支持措施，以及房地產部門 (property sector) 能否出現顯著企穩跡象。

References

1. https://www.statista.com/chart/34994/chinas-industrial-output-retail-sales-and-fai/
2. https://www.scmp.com/economy/economic-indicators/article/3321925/chinas-economy-shows-signs-strain-retail-sales-industrial-output-lose-momentum
3. https://www.focus-economics.com/countries/china/news/economic-activity/china-economic-activity-18-08-2025-economic-activity-disappoints-in-july/
4. https://www.conference-board.org/topics/business-cycle-indicators/china/
5. https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/

Read next

中國8月CPI跌0.4% 年內第五次通縮

中國8月CPI跌0.4% 年內第五次通縮

概況 截至2025年9月，中國（China）的國民經濟在8月展現出「穩中有進」的總體態勢。最新發布的消費者物價指數（CPI，Consumer Price Index）與採購經理人指數（PMI，Purchasing Managers' Index）數據反映，中國在持續的國際貿易緊張局勢與行業挑戰下，仍維持溫和增長。這些數據由國家統計局（National Bureau of Statistics of China）分別於2025年9月11日和9月1日對外公開，對政策制定及市場預期尤為重要。 最新發展 2025年8月的消費者物價指數（CPI）同比下降0.4%，低於7月的持平（0.0%），也未達市場普遍預期的0.2%降幅。這標誌著年內第五次消費物價通縮，同時也是自2月以來最大的跌幅。核心CPI（不含食品與能源）則同比上升0.9%，創下十八個月以來的新高。食品類價格同比下跌4.3%
Alan Tsang
中國8月CPI年減0.4% 連續五次陷入通縮

中國8月CPI年減0.4% 連續五次陷入通縮

概況 截至2025年9月15日，中國經濟展現穩健的工業生產及出口韌性，儘管國內需求依然低迷。最新公布的消費者物價指數（Consumer Price Index, CPI）顯示通膨壓力減緩，製造業採購經理人指數（Purchasing Managers' Index, PMI）則反映出溫和活動。鋼鐵與水泥生產於7月持續回升，失業率（Unemployment Rate）與年終趨勢持續受到關注，銀行貸款與房地產行業問題仍然未解，整體仍受全球不確定性與通縮壓力影響。 最新發展 2025年9月11日，中國國家統計局（National Bureau of Statistics of China）發布8月消費者物價指數（CPI）年減0.4%，較7月持平，成為今年第五次陷入通縮，亦創下自2月以來最大降幅。食品價格年減達4.3%，特別是豬肉價格大跌16.1%。非食品通膨則加速至年增0.5%，受惠於住房、醫療及教育等領域增長[1][2]
Alan Tsang
中國經濟溫和復甦PMI升至五月高點

中國經濟溫和復甦PMI升至五月高點

概況 截至2025年9月初，中國（China）主要經濟指標呈現溫和復甦跡象，惟整體動能有限，反映在消費者物價指數（CPI, Consumer Price Index）年增率維持於0.0%，並無明顯通脹壓力。採購經理人指數（PMI, Purchasing Managers' Index）顯示製造業景氣接近擴張區間，外貿進出口延續復甦趨勢。這些發展反映中國政府在監控經濟穩定和實施刺激政策下的重要階段。最新數據均根據2025年9月8日公佈。 最新發展 根據國家統計局（National Bureau of Statistics, NBS）及相關市場調查，截至2025年9月1日，中國8月份綜合PMI產出指數升至50.5，達五個月最高點，顯示經濟活動處於略為擴張狀態。製造業PMI爲49.4，比上月提升0.1個百分點，仍略低於枯榮線（50），但高科技製造業與設備製造業分別維持在51.9及50.5，持續帶動產業動能[1][3][5]
Alan Tsang